Επιτόκια του ευρώ: Πού θα κάτσει η μπίλια;

Την ερχόμενη Πέμπτη, κοινή είναι η εκτίμηση των οικονομολόγων και των αναλυτών της αγοράς, πως η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια του ευρώ κατά 0,25% στο 2%, προχωρώντας στην όγδοη μείωση των επιτοκίων της από τον Ιούνιο του 2024 σε έναν κύκλο χαλάρωσης που  οδήγησε το επιτόκιο καταθέσεων από 4% στο τρέχον 2,25% και στο 2% στις 5 Ιουνίου, αντανακλώντας τη μείωση των πιέσεων στις τιμές και τις ανησυχίες για την αδύναμη οικονομική ανάπτυξη.

Για την UBS π.χ., η ΕΚΤ θα μειώσει το επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,0% στις 5 Ιουνίου, το οποίο θεωρεί  γενικά ουδέτερο, αλλά εκτιμά  η ΕΚΤ θα προβεί σε μια ακόμη (και τελική) μείωση του επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης στο 1,75% στις 24 Ιουλίου, θεωρώντας πως  το παράθυρο για μειώσεις επιτοκίων θα κλείσει αυτό το καλοκαίρι.

Πιστεύει δε,  ότι η ΕΚΤ θα  χρειαστεί να αυξήσει ξανά τα επιτόκια στα τέλη του 2026 για να αντιμετωπίσει τις αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις  του  2027, εν μέσω μιας αγοράς εργασίας στην Ευρωζώνη (Γερμανία) που υπόκειται σε διαρθρωτική στενότητα στα πλαίσια της δημογραφικής μετάβασης. Προβλέπει έτσι, δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά  των 25 μονάδων βάσης η καθεμία τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο του 2026, που θα επαναφέρει τα επιτόκια του ευρώ στο 2,25%, ελαφρώς πάνω από το ουδέτερο επίπεδο.

Τι θα πράξει η ΕΚΤ

Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα, καθώς ο κίνδυνος να υποχωρήσει ο πληθωρισμός κάτω από τον στόχο υπερισχύει, στη λήψη μιας τέτοια απόφασης, έναντι της ανθεκτικότητας της οικονομίας, εκτίμησε η  ING.  Ωστόσο, ανέφερε,  παρότι υπάρχουν αρκετοί λόγοι υπέρ των περαιτέρω μειώσεων, τα «γεράκια» της ΕΚΤ αναμένεται να επιχειρηματολογήσουν υπέρ της ανάγκης να μπει κάποιο φρένο στις μειώσεις επιτοκίων. Η ενίσχυση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ και η πτώση των τιμών του πετρελαίου εξαιτίας των πολιτικών των ΗΠΑ ενίσχυσαν τις αποπληθωριστικές πιέσεις, μειώνοντας  τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό κατά περίπου 0,3 ποσοστιαίες μονάδες.

Στη σύσκεψή της στις 5 Ιουνίου, που θα ανακοινωθούν οι αναθεωρημένες προβλέψεις για την οικονομία και τον πληθωρισμό, η ΕΚΤ, αναμένεται να αποφασίσει μείωση των επιτοκίων κατά 0,25%, ενώ θα χρειαστεί να προβεί σε τουλάχιστον μια ακόμα μείωση των επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους, για να στηρίξει την οικονομία, εκτιμά η Alpha Bank.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι σχεδόν σίγουρο ότι θα μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια στις 5 Ιουνίου, ενώ σε πλειοψηφία άνω του 70% των 81 οικονομολόγων  που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters αναμένουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πατήσουν «φρένο» στη νομισματική χαλάρωση τον Ιούλιο για πρώτη φορά εδώ και ένα χρόνο, παρά το γεγονός ότι η οικονομία της Ευρωζώνης κινδυνεύει από τον εμπορικό πόλεμο που κήρυξαν οι ΗΠΑ.